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港股今年来涨势如虹,现在还能上车吗?

来源: 格上财富 2017-07-31 10:28:19

亚洲地区表现较佳。在这些地区中,内地投资人最容易获得的投资渠道就是港股。经统计,香港恒生指数过去6个月累计涨幅为17.1%,和全球主要股市的涨幅相比可算是非常出色。其中,恒生综合大盘股指数上涨19.2%,中盘股及小盘股分别涨了14.3%和6.7%,而创业板指数下跌了20%。

根据德银发表的最新报告指出,今年上半年业绩表现(以美元计)最理想的十大资产类别之中,港股名列全球最佳回报资产第七名。

另外,值得一提的是,截至6月30日,港股已经连续6个月上涨,是最近10年以来最长的一波连续上涨,表现强劲。那么下半年,港股还能再涨吗?可能的风险点是什么?

1、美国加息,对港股有什么影响?

不少投资人可能会担心美联储加息缩表会让港股产生一定压力。但是,历史经验表明,如果美联储加息反映的是美国经济状况好转,相信港股也会有所支撑。以历史数据分析,尽管美联储进行加息,恒生指数也有可能出现上涨。

2、港股下半年是否还有上涨的空间?

如果站在国际投资机构的角度来看,港股的基本面在全球股市中具有相对吸引力。

综观全球股市,投资港股可以一次囊括相对低估值、高成长。根据摩根大通预测,2017年MSCI中国指数每股盈余预期为12.6%(全球水平仅12.3%),估值仅为13.6倍(低于全球水平的16.9倍)。

在全球市场处于复苏的环境下,渴望收益的投资人积极涌入亚洲市场。而香港相对低估值、高成长的基本面优势尽显,吸引外资逐步流入。

3、北水南流的趋势可否持续?

沪港通及深港通分别于2014年及2016年开通,截至今年6月底,通过这些管道南下的资金,累计超过6,455亿元人民币。

目前香港恒生指数已超过历史均值,国企指数在历史均值附近。但是,我们发现相对内地市场,港股仍具估值优势,存在套利机会。因为香港恒生指数的估值相较于A股仍处于较低水平,而且在很多不同板块上,港股的市盈率也比A股低。因此,港股对内资仍有吸引力。

另外,我们可以看到,虽然6月份北水流入趋缓,净流入仅152亿,但7月以來北水流入又重回轨道,仅前8个交易日的净流入量已达到189亿(资料来源:万得;数据截止2017年7月12日)。由此可见,内地投资人还是认为港股很有吸引力,相信这趋势仍将持续。

4、港股市场三季度展望

整体来说,由于香港出口至内地的增长稳定,带动香港经济整体扩张,企业加快采购及增加库存以应付需求上升,香港本地景气持续改善。6月份日经香港采购经理指数(PMI)回升至51.1,较上月升0.6,连续3个月扩张,反映企业景气进一步好转。

从长远来看,新政策出台也有利于北水南流趋势的延续。6月30日中国保监会发布《保险资金参与深港通业务试点监管口径》,明确保险机构可以投资深港通下的港股通股票,也可以通过证券投资基金投资港股通股票,这意味着内地保险公司持有港股的比例仍有很大的上升空间。另外,因为H股股息率较高,估值较低,也将持续吸引更多内地保险资金流入香港股市。

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