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舍近求远! 内地资金放着A股不买 竟然到港股疯狂买入四大行!

来源: 2018-01-30 14:57:02
    恒指过去一周继续走高,为连续第七周上涨。今年以来,港股市场的强势上行,最主要的推动力就是内外资金的加速流入。
  内地资金方面,数据显示,截至1月25日南下资金日均流入逾35亿港元,是去年的逾2.5倍,导致恒指在不足一个月时间内累计升逾3000点。港股资深投资者王雅媛表示,在去年港股大涨的高基数下,今年南下资金仍然加速流入,动机更像是资产配置,换一句话说,即是被动式买入港股。这般机械式的操作并不存在情绪影响的因素,不考虑短期涨幅,只考虑相对估值,因此在现时A股股价仍较H股溢价28%的情况下,南下资金根本不会停止涌入港股的步伐,直至差距被抹平为止。
  从数据来看,上周五天时间资金均呈现南向资金净流入的情况,不过周四周五南向净流入的状态有所减缓,这也是造成恒指不断刷新历史新高的原因之一。  从成交数据可以看到,内地资金净买入额最多的股票是以内地银行股为主的金融股,而对中国平安、吉利汽车等前期涨幅过大的股票则呈现大幅净卖出的情况。
  从AH股溢价来看,截至今日收盘,9只同时AH上市的银行股全面溢价,中信银行的溢价率最高,其A股对H股的溢价率达到36.53%;招商银行的溢价率最低,为10.92%;其他银行股溢价率在13%至30%之间,这也许就是近期“北水”偏爱内地银行股的原因.
  机构对后市的观点
  自沪港通、深港通开通以来,“北水”对港股升市可谓功不可没,德银相信,来港北水只会有增无减,自沪港通在2014年底开通后,加上2016年底开通的深港通,来自内地的南向资金愈来愈多,由最初只占少于2%,经过两年多后,已升至16.5%,累计流入7,940亿元,2017年流入3,900亿元,按年升60%。
  博时沪港深价值优选灵活配置在四季报中认为,从基本面来看,中国经济从2016年下半年开始见底回升,消费全面复苏,出口由负转正,投资稳定增长。再加上新兴产业(互联网、新能源、人工智能、大数据、云计算)欣欣向荣,有理由对经济更加乐观;“北水南下”的趋势将持续,资金面仍然向好。加上目前港股估值在全球范围内仍偏低,继续对市场保持乐观态度。
  从行业配置来看,周期、金融、消费板块是公募基金较为一致的选择。融通沪港深智慧生活灵活配置表示,周期行业将成2018年市场抓手。经历前期调整后,周期股重启现价、股价齐涨的行情。此外,受益于净息差扩大、传统行业盈利恢复带来资产质量改善,以及居民消费需求回暖,金融、消费两大板块值得看好。
  上投摩根中国世纪基金相对看好受益于加息预期的银行、消费升级的保险、温和通胀带来涨价预期的包括农业在内的消费产业链,重点关注行业格局良好的周期性行业,石油化工产业链,以及制造业行业中格局稳定、企业利润持续增长的龙头公司。
  光大证券分析师陈治中表示,在创下新高后,部分资金可能于急涨后回抽确认带来波动率的提升;业绩依然是驱动香港市场的主线逻辑,虽然波动加大,恒生指数依然具有继续上行的潜力。综合考虑2017年至2018年的累计业绩增幅后,前瞻估值达到金融危机以来低点水平的周期和地产板块,以及估值修复路径最为清晰和共识度最高的金融板块将继续成为上行行情的主要动力。

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