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[增持评级]建筑工程行业周报:雄安迎历史性时刻 PPP园林/装配式增速最快

来源: 2017-09-11 16:43:16

本报告导读:
  雄安催化利好PPP 园林/装配式/大基建;金砖会议召开,利好国际工程及大基建。推荐东方园林/杭萧钢构/中国铁建/中国建筑/铁汉生态/龙元建设/苏交科/北方国际。

  摘要:
  雄安建设踏出第一步,后续催化多。1)9月9日上午,雄安第一份临时占地补偿协议签署;下午,1000 亩临时办公区第一桩打入;2)国务院通过雄安8 项决议:不设户口只有工作证,定位为中国的硅谷;3)河北印发《雄安新区及白洋淀流域水环境集中整治攻坚行动方案》,雄安水环境治理开启;4)雄安建设利好园林/装配/基建,推荐六六大顺组合:东方园林(PPP 园林龙头+水治理+固废危废)/杭萧钢构(住宅装配龙头+签单超预期+河北装配基地)/中国铁建(铁公基龙头)/中国建筑(房建管廊龙头)/中国交建(交通建设龙头)/铁汉生态(PPP 园林龙头),受益中国电建/岳阳林纸等。

  PPP 推荐九久归一。1)PPP 仍是当前热点:①河南PPP 新增75 个意向项目总投资1143亿元②云南政府办公厅发布《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》,明确在公共服务领域推进PPP模式的11 项举措③陕西1486 个项目已入省库总投资11455亿元④金砖国家已就推广运用PPP 模式达成多项共识并已成立临时工作组;3)四主线布局PPP 投资机会,首推九九归一组合:东方园林/铁汉生态/龙元建设/中国铁建/中国建筑/山东路桥/美晨科技/美尚生态/苏交科。

  H1PPP 园林业绩增速居建筑子行业第一。1)H1 建筑子行业中园林净利增速最快为57.1%(+22.1pct 净利增速同比增幅列第二),净利率10.3%居第一,资产负债率55.3%第三低,蒙草生态223%/文科园林68%/东方园林57%/美尚生态57%/美晨科技53%/铁汉生态52%业绩业绩增速靠前,2)园林成长性极好、基本面超强、Q4 估值切换极具吸引力、补涨动力强、机构配置空间大,且具特色小镇/生态环保等多重催化;3)推荐铁汉生态/东方园林/美晨科技/蒙草生态/文科园林/云投生态/美尚生态等。

  大混改时代开启。1)国改/混改持续升温:①9月7日两材旗下多家上市公司停牌,重组或有新进展②哈尔滨10 户国企集团出台混改方案,用2-3年完成绝大部分国企混改③国字头文件明确鼓励外资参与混改;2)下半年国改/混改催化多,推荐央企之中国铁建+中国中铁(铁路国改)/中国建筑(激励+央企信息公开试点)/中国交建(中交集团为国有资本投资集团试点),地方国企之山东路桥(山东高速为山东国有资本投资运营试点)/安徽水利(吸收合并安徽建工),受益华建集团等。

  装配式建筑立风口。1)成本变革/技术进步/政策导向/市场空间助推装配式建筑立风口,2)首推杭萧钢构,受益精工钢构/鸿路钢构等。

来源:中财网

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