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疯狂的锂电池 天齐锂业市值赶超43倍营收中国铝业

来源: 多赢财富网 2017-09-11 17:04:58

疯狂的锂电池 天齐锂业市值赶超43倍营收中国铝业


疯狂的锂电池,天齐锂业市值赶超43倍营收中国铝业  导读
  疯狂的锂电池 天齐锂业市值赶超43倍营收中国铝业
  这一波炒锂电池 逻辑和2015年一样吗
 

疯狂的锂电池,天齐锂业市值赶超43倍营收中国铝业


  疯狂的锂电池 天齐锂业市值赶超43倍营收中国铝业
  2017年9月11日,随着新能源行业利好政策的公布,市场对新能源汽车的炒作越演愈烈,尤其是上游锂电池相关个股,相关个股的市值一日千里,追星赶月的步伐逐渐加快,由此色板块的市值排名掀开了一轮新的大战。

  截至记者发稿时,中国铝业以873亿元市值排名有色板块第二,但是这个座位恐怕很难坐稳,因为天齐锂业(002466)今天市值超过800亿元,按照这个上涨速度很快将超过中国铝业成为新进的榜眼。不仅如此后面的赣锋锂业(002460)也紧随天齐锂业的步伐,目前市值723亿元排名第四,超过了紫金矿业这个黄金股龙头。
 


       有色板块市值排名
  除了市值的排名的变化令不少投资者有风水轮流转的感觉,更令投资者唏嘘不已的是两者的营收相差之悬殊,大呼看不懂。

  天齐锂业2016年营业收入39亿元,净利润18亿元。根据其公告,2017年半年报净利润有望达到9亿元,同比增长23%,营业收入24亿元,预计增长41%,据此粗略预计,其2017年营收将达到60亿元左右,净利润15亿元。

  再来看中国铝业,2016年其营业收入为1440亿元,净利润13亿元,按照其半年报粗略预计,2017年全年营收有望达到2592亿元,净利润有望达到130亿元。

  以此对比,中国铝业的营业收入大概是天齐锂业的43倍,净利润是其9倍。如此大的营收和净利润差距下,中国铝业的市值约860亿元,天齐锂业的市值约800亿元,几欲被天齐锂业超过。

  不少投资者感慨,干得好不如站对风口,天齐锂业从2015年启动至今涨了8倍,赣锋锂业涨了近10倍,堪堪穿越了熊市。

  对此,业内投资人士分析,锂电池受益于巨大的政策风口,整个行业发生了巨大的供需转变,锂电池由之前的严重过剩快速转变为大量的新增需求,锂电池上游行业的相细分产品价格猛涨,比如钴,锂矿等,相关的上市公司受益于此,业绩出现腾飞,远超市场预期,比如华友钴业(603799)中期净利润预增23倍。不仅如此,随着全球不少国家制定燃油车退出计划时间表,锂电池行业供需矛盾趋势愈演愈烈,这种状况短期内难以缓解。因为厂商的投资需求增长太快,以至于上游相关行业的供应无法跟上。

"锂电池火了,各种资金一把梭进去。连续上涨令人兴奋,有点2015年锂电池概念股持续上涨的感觉,这次的逻辑,还一样吗?"
  近日,锂电池概念又火起来了。资金大量进入,多只概念股连续上涨,甚至有人惊呼,A股出现新龙头了。

  2015年中期到2016年中期,锂电池曾走出一波强势期,天齐锂业、多氟多、新宙邦这些明星股依旧让很多股民记忆犹新。那一波行情,主要是新能源汽车特别是客车的产销大增所致,这次上涨的逻辑,还一样吗? 
  需要注意的是,新能源汽车和锂电池都生产的比亚迪没有行情,国内重要的动力电池生产商国轩高科也没有行情,说明这波行情可能与下游新能源客车需求增长关系并不深。

  在笔者看来,上游材料锂和钴的涨价才是这波行情最大的推手。上半年,诸多上游原料企业业绩靓丽,加上碳酸锂、钴价持续上涨,导致三元正极材料企业和上游资源企业股价飙涨,并带动其他锂电池概念补涨。

  比如最近大涨的赣锋锂业和天齐锂业是锂矿生产企业,华友钴业和次新股寒锐钴业是生产钴金属的。与其说这波是锂电池行情,不如说的锂钴材料企业主导的涨价行情。

  涨价行情 
  锂电池主要由正极材料、负极材料、隔膜和电解液组成,其中正极材料占总成本的比例最高,一般达到了40%左右。

  碳酸锂正是生产正极材料的重要原料,据业内人士透露,由于国内众多碳酸锂厂商因环保限制产能,导致碳酸锂供给受限。与此同时,国内正极材料及电池厂订单充足,产量仍然较高,碳酸锂需求强劲,价格连续上涨。

  数据显示,今年年初工业级碳酸锂报价12.1万元/吨,电池级碳酸锂报价13.6万元/吨。而近期工业级碳酸锂报价14.25万/吨,电池级碳酸锂报价16.05万/吨。

  价格的持续上涨让该行业企业业绩表现十分突出。以近期明星股赣锋锂业为例,根据2016年年报显示,公司营收和净利润同比增幅分别为110.06%和270.74%。

  今年上半年,赣锋锂业业绩继续大涨,营收16.25亿元,同比增长20.98%,净利润6.07亿元,同比增长118.22%。营收放缓情况下,净利润依旧大涨,某种程度上说明公司在产品定价上具有优势地位。

  钴金属主要用于三元材料,这不得不提及磷酸铁锂、钛酸锂和三元材料三个主要技术路线,磷酸铁锂是现阶段使用范围最广的,价格低安全性高但是能量密度大,代表厂商是比亚迪。三元材料能量密度高,不过技术难度高,正在快速发展之中,代表厂商是宁德新时代。钛酸锂能量密度最小,几乎只有董明珠主导的银隆在发展。

  在业内人士看来,能量密度最高的三元材料,是未来发展的方向。之前由于三元锂电池在安全性上存在瑕疵,禁止用于新能源客车上。随着新能源汽车(轿车)的销量的快速增长,三元材料的优越性逐渐体现出来,从而带动了钴金属价格的上涨。

  截止今年6月底,钴金属价格相较年初近乎翻倍。受益于此,动力电池上游原材料企业上半年业绩亮眼。

  以华友钴业为代表,公司上半年净利润近6.75亿元,同比增长2257%。其中钴产品销售收入占总收入比例约为73%。

  未来怎么走 
  上游原料企业上半年业绩靓丽,加上碳酸锂、钴价持续上涨,获市场持续热捧也在意料之中。

  随着价格的涨落而波动,是周期股的特点,锂电池概念这波行情,与供给侧涨价概念有相似之处。方大炭素在爆红一段时间后,归于平静,锂钴概念可能同样如此。

  对于锂矿企业来说,不管是三元电池还是铁锂电池,都离不开锂资源,更多关注的是锂矿的供给状况。对于三元材料企业,由于主要用于新能源汽车,在储能和新能源客车领域应用还不广泛,未来还是得看新能源汽车的发展。

  需要注意的是,这波锂电池概念不是所有产业链都受益,介入新能源客车产业链比较深的企业,行情就不是很好。

  这是因为今年新能源汽车(轿车)与客车天差地别的市场表现,数据显示,2017年1-7月,纯电动汽车产销分别完成22.3万辆和20.4万辆,同比分别增长37.8%和33.6%。

  与之相反,今年以来新能源客车市场持续萎靡,1-6月我国新能源客车总销量17952辆,同比去年上半年下降了47%。

  依上文所述,新能源汽车(轿车)广泛使用三元电池,新能源客车依旧使用铁锂电池,因而,三元电池产业链企业持续受益,而铁锂电池产业链企业,如果没有及时向三元材料转型,前景可能不容乐观。

  三元电池龙头宁德时代目前还没有上市,就已经广受追捧。今年3月份,鸿海集团旗下子公司以10亿元投资,仅获宁德时代1.19%的股份,估值高达840亿元。

  似乎铁锂电池两大厂商国轩高科和比亚迪已经认识问题的严重性,近期,两家公司与中冶集团成立合资公司,生产三元正极材料对抗宁德时代。

  长期来看,新能源汽车仍是未来发展方向,成长空间较大,短期看,与上游原材料价格走势有关,此外,由于新能源客车市场的萎靡,短期内铁锂电池产业链企业在这波行情中参与度可能不高。

来源:中财网

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